BHP sieht die Rohstoffnachfrage in China als stabil an. Und das ist der beste Fall

in Commodity News28.08.2023

Die BHP Group meldete den niedrigsten Jahresgewinn seit drei Jahren, aber der Rückgang ist nicht der besorgniserregendste Faktor für das größte Bergbauunternehmen der Welt. Dieser Preis geht an die zunehmend unsicheren Aussichten für seine wichtigsten Rohstoffe.

BHP BHP.AX gab am Dienstag bekannt, dass der zugrunde liegende zurechenbare Gewinn des Unternehmens für das am 30. Juni endende Geschäftsjahr von 21,32 Milliarden US-Dollar im Vorjahr auf 13,42 Milliarden US-Dollar gesunken sei.

Dies lag unter einer Refinitiv-Schätzung von 13,89 Milliarden US-Dollar, und der geringere Gewinn führte dazu, dass die Dividende von 1,75 US-Dollar im vorangegangenen Geschäftsjahr auf 0,80 US-Dollar pro Aktie gesenkt wurde.

Ein großer Teil der Schuld für den geringeren Gewinn kann auf schwächere Rohstoffpreise zurückgeführt werden, insbesondere für Eisenerz, das fast 60 % des zugrunde liegenden Gewinns von BHP ausmacht.

Während BHP die Produktion im Geschäftsjahr bis zum 30. Juni von zuvor 253 Millionen auf 257 Millionen Tonnen steigerte, sank der durchschnittlich erzielte Preis von 113,10 US-Dollar im Vorjahr auf 92,54 US-Dollar pro Tonne.

Das Unternehmen meldete auch niedrigere realisierte Preise für Kupfer und Hüttenkohle, obwohl es leichte Preissteigerungen bei Kraftwerkskohle und Nickel gab, diese beiden Rohstoffe jedoch nur einen geringen Beitrag zum Gewinn des Unternehmens leisten.

Die Herausforderungen, vor denen Rohstoffproduzenten wie BHP stehen, werden aus der Erklärung zu den Ergebnissen deutlich.

„Obwohl die Aussichten für die Industrieländer kurzfristig ungewiss sind, gehen wir davon aus, dass China und Indien weiterhin relative Stabilitätsquellen für die Rohstoffnachfrage bleiben“, sagte BHP.

„Wir gehen davon aus, dass diese konkurrierenden Kräfte in diesem Zeitraum unterschiedliche Auswirkungen auf die Rohstoffpreise haben werden.“

Die verwendete Sprache ist in ihrer Zurückhaltung typisch für die Unternehmenswelt, aber die Botschaft ist klar.

Die Industrieländer stehen vor wirtschaftlichen Problemen im Zusammenhang mit der hohen Inflation und der damit einhergehenden restriktiven Geldpolitik.

Aber vielleicht noch besorgniserregender ist, dass China und Indien, die beiden Hauptquellen der Rohstoffnachfrage in Asien, ihre Nachfrageaussichten bestenfalls stabil haben, und selbst dann hat BHP dies mit dem Wort „relativ“ relativiert.

In Bezug auf China würdigte BHP die aktuellen Schwierigkeiten Pekings, das Wachstum in der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt und größten Rohstoffimporteur wieder anzukurbeln. „Die Behörden haben anerkannt, dass mehr politische Unterstützung erforderlich ist, um die Erholung vollständig zu verankern.“ Für das Geschäftsjahr 2024 ist die entscheidende Frage, wie effektiv dieser jüngste politische Vorstoß sein wird“, sagte BHP.

CHINA-STIMULUSMit dieser Frage beginnen sich die Rohstoffmärkte auseinanderzusetzen, da es den Anschein hat, dass Peking nicht bereit oder möglicherweise nicht in der Lage ist, seine groß angelegten Konjunkturmaßnahmen zu wiederholen, die in früheren Episoden schwachen Wachstums, beispielsweise nach der globalen Finanzkrise 2008, wirksam waren.

Vielmehr haben Chinas politische Entscheidungsträger kleinere und gezieltere Maßnahmen eingeführt. Das Problem besteht jedoch darin, dass das Vertrauen in deren Wirksamkeit zu schwinden beginnt, insbesondere angesichts der anhaltend schwachen Datenergebnisse in Schlüsselsektoren wie dem Baugewerbe und dem verarbeitenden Gewerbe.

In China zeichnet sich möglicherweise ein Szenario ab, in dem die Wirtschaft weiter voranschreitet und weiterhin ein Wachstum verzeichnet, das jedoch nicht schnell genug ist, um die Nachfrage und die Preise für Rohstoffe wie Eisenerz und Kupfer anzukurbeln.

BHP ist hinsichtlich Indien zuversichtlicher und erklärt, dass im bevölkerungsreichsten Land der Welt ein Investitionsaufschwung stattfindet und die Rohstoffnachfrage „robust“ sei.

Das mag zwar der Fall sein, aber das Problem für BHP besteht darin, dass Indien nur sehr wenig der von ihm produzierten Rohstoffe kauft, wobei nur Koks und Kraftwerkskohle von Bedeutung sind.

Das bedeutet, dass Indien, selbst wenn es eine starke Leistung erbringt, weder für BHP noch für die meisten globalen Bergbauunternehmen von großem Nutzen sein wird.

Das Fazit für BHP und seine Konkurrenten ist, dass sie weitgehend von den Entwicklungen in China abhängig sind, da diese den Ton für die Nachfrage nach Rohstoffen wie Eisenerz und Kupfer bestimmen.

Und zum jetzigen Zeitpunkt scheint die Hoffnung auf eine relativ stabile Nachfrage Chinas das beste Szenario zu sein.

Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung besaß Clyde Russell als Investor eines Fonds Anteile an der BHP Group.Quelle: Reuters (Bearbeitung durch Stephen Coates)